Buongiorno a tutti,
Negli ultimi mesi i mercati finanziari stanno dando segnali apparentemente contraddittori. Da un lato nuovi massimi su diversi asset, dall’altro nuove tensioni geopolitiche (Venezuela, Groenlandia, Iran), rallentamenti economici e improvvise correzioni. È una fase in cui non è tanto il “pericolo” a dominare, quanto la complessità.
Guardate il grafico qui sotto relativo all’Indice Globale di Incertezza Economica. Il livello attuale è superiore ai picchi registrati durante eventi shock come la crisi finanziaria del 2008 o il Covid-19. Un tempo l’incertezza aumentava in modo evidente ma in presenza di eventi straordinari e poi tendeva sempre a rientrare. Oggi, invece lo scenario è cambiato perchè l'instabilità geopolitica è un vero e proprio fattore determinante.
La geopolitica resta il grande fattore di sfondo. Non sempre viene immediatamente prezzata dai mercati, ma continua ad agire come una variabile "invisibile", pronta a incidere rapidamente sugli equilibri finanziari. È uno di quei rischi che spesso sembrano lontani… fino a quando non lo sono più.
L’oro ne è un esempio emblematico. I recenti massimi storici hanno riflesso una forte domanda di protezione, a causa dell'incertezza geopolitica, seguita però da un calo rapido e violento. Non un segnale di inversione strutturale, ma la dimostrazione che anche gli asset considerati difensivi possono essere molto volatili nel breve periodo, soprattutto quando diventano affollati pertanto il ribasso di fine gennaio ha consentito di ripulire le posizioni eccessivamente speculative.
La Cina continua a rappresentare un mercato dalle grandi prospettive con valutazioni interessanti, potenziale di crescita e politiche di stimolo. Allo stesso tempo, però, resta esposta a una significativa “spada di Damocle” geopolitica. Opportunità e rischio convivono, quindi è sempre bene avere prudenza.
In Europa il quadro è altrettanto complesso. Dai grafici sembra ci sia una buona tenuta dei mercati, ma l’economia reale mostra segnali di rallentamento e fragilità. Questa differenza tra andamento dei mercati e economia reale è un fattore da osservare con attenzione, soprattutto nel medio-lungo periodo.
Oggi sta cambiando qualcosa di più profondo. I mercati non si muovono più seguendo le regole a cui eravamo abituati. Per anni abbiamo interpretato l’economia con schemi abbastanza chiari. Oggi molte di quelle dinamiche funzionano diversamente. Non sono i dati sbagliati ma la lettura di questi ad essere diversa. La geopolitica e l’instabilità sono diventati fattori molto incisivi.
Anche eventi extra-finanziari, come i files Epstein, al momento hanno avuto un impatto limitato sui mercati. Tuttavia, la storia insegna che alcune vicende producono effetti non immediati, soprattutto sul piano politico e reputazionale, con possibili ricadute successive.
Sul fronte delle criptovalute, il recente calo del Bitcoin rientra nella sua naturale elevata volatilità. Le fasi di forte ribasso, per chi le affronta con metodo e all’interno di una corretta allocazione, possono rappresentare opportunità. Non certo come scommessa, ma come strumento da gestire con razionalità.
In contesti come questo, come vi ho sempre detto, diventa fondamentale fare una distinzione tra breve e lungo termine.
Il breve periodo è dominato dal rumore, dalle emozioni e dalle notizie, il lungo periodo premia invece la razionalità, la diversificazione e una corretta gestione del rischio.
La vera strategia, oggi più che mai, non è cercare di prevedere ogni movimento dei mercati, ma costruire portafogli capaci di attraversare fasi diverse, riducendo il rischio inutile e mantenendo una visione coerente con i propri obiettivi.
Restare investiti con metodo, lucidità e consapevolezza rimane la scelta più solida anche nei momenti di maggiore complessità.
"La misura dell'intelligenza è data dalla capacità di cambiare quando necessario"
Albert Einstein
Un caro saluto,
Andrea
