Come ogni crisi degna di questo nome, la crisi COVID 19 porterà enormi cambiamenti nella nostra vita sia dal punto di vista sociale che economico.
Cercherò di riassumere in poche righe i RISCHI e le OPPORTUNITÀ' che emergeranno in questo nuovo contesto post-virus.
Partiamo dai RISCHI:
- DEBITI PUBBLICI:
Questa pandemia ci lascerà un mondo molto piu' indebitato: per sostenere l'economia, i paesi di tutto il mondo hanno aumentato enormemente i propri debiti pubblici, aumentando il rischio default di ogni paese. I paesi forti ( U.S.A., Germania, Cina) non avranno problemi.
I paesi più deboli (paesi del sud Europa e alcuni Paesi Emergenti) avranno problemi.
Quindi da un punto di vista dell'investimento possiamo dire: alla larga dei titoli di stato dei paesi piu deboli.
- TITOLI BANCARI: il lockdown di questo virus ha evidenziato tutte le inefficienze tecnologiche delle banche tradizionali (quelle con mille sportelli per intenderci). La chiusura forzata di molte attività porterà al loro fallimento e quindi all'aumento esponenziale dei crediti deteriorati. Crediti in mano alle Banche che non saranno in grado di riscuotere.
Pertanto molte banche non ce la faranno. In prima istanza vi chiederanno solidi tramite l'ennesimo aumento di capitale e saranno tenute in piedi dallo Stato ossia nazionalizzate: questo porterà le loro quotazione sul mercato ancora piu' vicino allo zero di quanto non lo siano già ora: pertanto alla larga dai titoli azionari delle banche!
- ITALIA: siamo deboli, mal governati ormai da decenni con picchi verso il basso negli ultimi anni e abbiamo sempre più debiti. Stiamo buttando via l'opportunità di " migliorarci" in questo periodo di chiusura forzata di tutto il mondo: potevamo approfittare per ridurre la burocrazia e magari iniziare a ridurre le sacche di inefficienze stratali, per iniziare lavori di ristrutturazione di strade e ponti e non l'abbiamo fatto. I nostri politici di governo e opposizione si sono limitati a grandi slogan elettorali come ormai consuetudine di tutti questi ultimi anni: alla lunga la pagheremo. ( su questo tema prima o poi scrivero' una newsletter ad hoc sperando che Di Maio non la legga...)
In termini di investimento quindi: alla larga da BTP CCT BOT ecc ecc e dalla maggior parte della azioni italiane, azioni bancarie in testa.
Come cittadini abbiamo un unico passaporto, ma come investitori abbiamo tutti i passaporti che vogliamo. Con un semplice click possiamo investire in tutto il mondo.
- INFLAZIONE: oggi è inesistente, ma prima o poi rialzerà la testa. Anche perché sarà uno dei modi più semplici per "risolvere" il problema dei debiti pubblici.
Debito = 100 Inflazione= 0 Allora Debito Paese= 100
Ma se l'inflazione = 10 Allora il Debito Paese reale = 90
Quindi fin da ora iniziamo con gradualità ad incrementare gli investimenti in materie prime (agricole e non) che fra l'altro hanno prezzi estremamente bassi e sono quegli asset che piu' ci proteggeranno quando l'inflazione inizierà a salire.
Vediamo ora le OPPORTUNITÀ:
Per vedere le opportunità dobbiamo avere un nuovo punto di vista, dobbiamo estraniarci dal presente guardare quindi l'orizzonte:
- SETTORE SANITARIO E FARMACEUTICO: è il settore dove arriveranno i maggiori investimenti per ovvi motivi.
- TECNOLOGIA E DIGITALIZZAZIONE: il Covid 19 ha fatto selezione: le aziende più tecnologizzate ce la faranno (pensate alle aziende che già usavano già lo smart working/ video conferenze) le altre falliranno: sarà una vera e propria selezione darwiniana.
- SICUREZZA INFORMATICA: un mondo più informatizzato deve avere più sicurezza nei dati. Pensate alle auto a guida assistita: devono avere dei software a prova di bomba altrimenti qualsiasi Hacker potrebbe uccidere qualcuno tramite computer...
- ROBOTICA: sarà un mondo molto piu' automatizzato sia per un discorso di efficienza che di sicurezza sanitaria.
- GREEN ECONOMY: oggi è stato un virus a relegarci in casa ma un giorno potrebbe essere un evento climatico: le conseguenze economiche sarebbero devastanti.
Oltre a cio', la green economy va di pari passo con un mondo piu' smart, efficiente e tecnologizzato. Sarà una rivoluzione senza precedenti.
- ASIA: i Paesi Asiatici hanno dimostrato di saper gestire meglio l'emergenza Covid, hanno avuto una reazione economica molto più veloce e più forte. Sono paesi più poveri, con più fame e più voglia di emergere: i loro giovani pensano molto piu' a studiare che ad andare a prendere l'aperitivo con il reddito di cittadinanza. Hanno molto meno debito di noi. Sono molto più tecnologizzati. L'Asia continua ad essere una grande buy opportunity (fra l'altro i prezzi vicino a zero del petrolio aiuteranno tantissimo le economie asiatiche che sono importatrici nette di petrolio). Come ben sapete nei nostri portafogli questi temi di investimento sono già presenti da molto tempo.
Fra l'altro il crollo dei mercati di marzo ci ha permesso di accumulare questi temi ineludibili del futuro a prezzi molto a sconto.
Dovremo continuare cosi mantenendo gli occhi fissi sull'orizzonte.
Come disse Lenin riferendosi alla rivoluzione Russa:
"ci sono decenni in cui non succede nulla e ci sono settimane in cui accadono decenni ".
Un abbraccio a tutti
Andrea